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超短期融资券募集说明书

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2019-08-11
简介
启迪桑德环境资源股份有限公司2019年度第一期超短期融资券募集说明书发行人:启迪桑德环境资源股份有限公司注册总金额:贰拾亿元人民币本期发行金额:伍亿元人民币本期发行期限:270天担保情况:无担保信用评级机构及主体中诚信国际信用评级有限责任公司评级结果:AA+主承销商/簿记管理人:上海浦东发展银行股份有限公司二零一九年三月2重要提示本期债务融资工具已在交易商协会注册,注册不代表交易商协会对本期债务融资工具的投资价值做出任何评价,也不代表对本期债务融资工具的投资风险做出任何判断。投资者购买本期债务融资工具,应当认真阅读本募集说明书及有关的信息披露文件,对信息披露的真实性、准确性、完整性和及时性进行独立分析,并据以独立判断投资价值,自行承担与其有关的任何投资风险。本企业董事会和出资人已批准本募集说明书,全体董事承诺其中不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其真实性、准确性、完整性、及时性承担个别和连带法律责任。本企业负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证本募集说明书所述财务信息真实、准确、完整、及时。凡通过认购、受让等合法手段取得并持有本期债务融资工具的,均视同自愿接受本募集说明书对各项权利

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启迪桑德环境资源股份有限公司2019年度第一期超短期融资券募集说明书发行人:启迪桑德环境资源股份有限公司注册总金额:贰拾亿元人民币本期发行金额:伍亿元人民币本期发行期限:270天担保情况:无担保信用评级机构及主体中诚信国际信用评级有限责任公司评级结果:AA+主承销商/簿记管理人:上海浦东发展银行股份有限公司二零一九年三月2重要提示本期债务融资工具已在交易商协会注册,注册不代表交易商协会对本期债务融资工具的投资价值做出任何评价,也不代表对本期债务融资工具的投资风险做出任何判断。投资者购买本期债务融资工具,应当认真阅读本募集说明书及有关的信息披露文件,对信息披露的真实性、准确性、完整性和及时性进行独立分析,并据以独立判断投资价值,自行承担与其有关的任何投资风险。本企业董事会和出资人已批准本募集说明书,全体董事承诺其中不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其真实性、准确性、完整性、及时性承担个别和连带法律责任。本企业负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证本募集说明书所述财务信息真实、准确、完整、及时。凡通过认购、受让等合法手段取得并持有本期债务融资工具的,均视同自愿接受本募集说明书对各项权利义务的约定。本企业承诺根据法律法规的规定和本募集说明书的约定履行义务,接受投资者监督。本期债务融资工具含控制权变更条款,请投资人仔细阅读相关内容。截至募集说明书签署日,除已披露信息外,无其他影响偿债能力的重大事项。本募集说明书属于补充募集说明书,投资人可通过发行人在相关平台披露的募集说明书查阅历史信息。相关链接详见“第十三章备查文件”。3目录第一章释义..............................................................................................................................5第二章风险提示及说明...............................................................................................................9一、债务融资工具的投资风险...............................................................................................9二、发行人的相关风险...........................................................................................................9第三章发行条款........................................................................................................................18一、本期超短期融资券发行条款.........................................................................................18二、本期超短期融资券发行安排.........................................................................................19第四章募集资金用途.................................................................................................................21一、募集资金用途.................................................................................................................21二、偿债保障措施.................................................................................................................21三、承诺.................................................................................................................................22第五章发行人基本情况.............................................................................................................23一、发行人基本情况.............................................................................................................23二、发行人历史沿革.............................................................................................................23三、发行人股东.....................................................................................................................28四、发行人业务独立情况.....................................................................................................36五、发行人重要权益投资情况.............................................................................................37六、发行人治理情况.............................................................................................................73七、发行人的董事、监事和高级管理人员情况.................................................................83八、发行人业务范围、主营业务情况.................................................................................88九、发行人安全生产与环境保护情况...............................................................................133十、发行人在建和拟建工程情况及投资计划...................................................................134十一、发行人未来发展战略...............................................................................................149十三、公司所处行业地位、竞争优势...............................................................................165十四、其他经营重要事项...................................................................................................169第六章发行人主要财务状况...................................................................................................170一、财务报表数据...............................................................................................................170二、发行人财务状况分析(合并报表口径)...................................................................194三、有息债务情况...............................................................................................................223四、关联方及关联交易情况...............................................................................................230五、或有事项.......................................................................................................................234六、抵押、质押、担保和其他限制用途安排的资产.......................................................235七、衍生产品情况...............................................................................................................235八、重大投资理财产品.......................................................................................................236九、海外投资情况...............................................................................................................236十、直接债务融资计划.......................................................................................................236十一、其他重大事项...........................................................................................................236第七章发行人资信状况...........................................................................................................241一、发行人的信用评级.......................................................................................................241二、发行人银行授信情况...................................................................................................243三、发行人债务违约记录...................................................................................................2444四、发行及偿付直接债务融资工具的历史情况...............................................................245第八章发行人最近一期经营、财务、资信等情况...............................................................247一、发行人最近一期经营情况...........................................................................................247二、发行人2018年三季度财务情况.................................................................................250三、发行人最新资信情况...................................................................................................253四、发行人其他重大不利变化及相关事项排查...............................................................254第九章税项..............................................................................................................................256第十章信息披露安排...............................................................................................................257第十一章投资者保护机制.......................................................................................................259一、违约事件.......................................................................................................................259二、违约责任.......................................................................................................................259三、控制权变更条款...........................................................................................................259四、投资者保护机制...........................................................................................................261五、不可抗力.......................................................................................................................265六、弃权...............................................................................................................................265第十二章发行的有关机构.......................................................................................................267一、发行人...........................................................................................................................267二、主承销商.......................................................................................................................267三、信用评级机构...............................................................................................................267四、审计机构.......................................................................................................................268五、发行人律师...................................................................................................................268六、托管人...........................................................................................................................268七、集中簿记建档系统技术支持机构...............................................................................269第十三章备查文件和查询地址...............................................................................................270一、备查文件.......................................................................................................................270二、文件查询地址...............................................................................................................270附件:财务指标计算公式.......................................................................................................272启迪桑德环境资源股份有限公司2019年度第一期超短期融资券募集说明书5第一章释义在本募集说明书中,除非文中另有所指,下列词语具有如下含义:发行人、公司、母公司、本公司、启迪桑德:指启迪桑德环境资源股份有限公司我国、中国:指中华人民共和国注册总额度:人民币20亿元募集说明书/本说明书:指《启迪桑德环境资源股份有限公司2019年度第一期超短期融资券募集说明书》本期发行:指启迪桑德环境资源股份有限公司本期向全国银行间债券市场机构投资者公开发售启迪桑德环境资源股份有限公司2019年度第一期超短期融资券人民币5亿元超短期融资券:指具有法人资格、信用评级较高的非金融企业在银行间债券市场发行的,期限在270天以内的短期融资券证监会:指中国证券监督管理委员会上海证交所:指上海证券交易所交易商协会:指中国银行间市场交易商协会银行间市场:指全国银行间债券市场上海清算所、清算所:指银行间市场清算所股份有限公司北金所:指北京金融资产交易所有限公司主承销商:上海浦东发展银行股份有限公司承销团:指主承销商为本次发行组织的,由主承销商和承销商组成的承销团簿记管理人:指制定集中簿记建档流程及负责具体集中簿记建档操作的机构,本期超短期融资券发行期间由上海浦东发展银行股份有限公司担任簿记建档:指发行人和主承销商协商确定利率(价格)区间后,承销团成员/投资人发出申购定单,由簿记管理人记录承销团成员/投资人认购债务融资工具利率(价格)及数量意愿,按约定的定价和配售方式确定最终发行利率(价格)并进行配售的行为。集中簿记建档是簿记建档的一种实现形式,通过集中簿记建档系统实现簿记建档过程全流程线上化处理。工作日:指中国的商业银行的对公营业日(不包括法定节假日和休息日)余额包销:指主承销商、联席主承销商按照承销协议的规定,在承销期结束时,将售后剩余的本期超短期融资券全部自行购入的方式启迪桑德环境资源股份有限公司2019年度第一期超短期融资券募集说明书6元、万元、亿元:如无特别说明,均指人民币新会计准则:指由中华人民共和国财政部2006年颁布,并于2007年1月1日起开始执行的《企业会计准则》报告期、最近三年一期:系统集成:固废、固体废弃物生活垃圾:危废、危险废弃物、危险废物:餐厨垃圾:卫生填埋:堆肥:好氧堆肥:厌氧堆肥:物化处理:固化处理:生活垃圾综合处理:指2015年度、2016年度、2017年度和2018年3月末指基于固体废弃物处置工艺技术服务基础上的,系统性地提供工程设计、施工承包、设备集成及安装调试业务指在生产、生活和其他活动中产生的丧失原有利用价值或者虽未丧失利用价值但被抛弃或者放弃的固态、半固态物品,一般分为生活垃圾、工业及医疗危险废弃物、城市污泥和电子垃圾等指在日常生活中或者为日常生活提供服务的活动中产生的固体废弃物指列入国家危险废物名录或者根据国家规定的危险废物鉴别标准和鉴别方法认定的具有危险特性的固态、半固态废弃物指家庭、食堂以及餐饮行业的食物废料和食物残余,是城市生活垃圾的主要组成部分,与其他垃圾相比,具有含水量、有机物含量、油脂含量及盐分含量高,营养元素丰富等特点,极易腐烂变质,散发恶臭,传播细菌和病毒指通过防渗层、渗滤液与可燃气体收集与处理系统、地下与地表水导排系统,在除臭、灭蝇后对固体废弃物进行无害化的填埋指利用微生物活性作用,将固体废弃物中有机物在特定受控条件下分解成为腐殖质含量较高的稳定物质,同时去除有害病原体和毒性物质,并加工成为有机肥料或其原料,以实现固体废弃物的无害化及资源化利用指利用好氧微生物的活性作用,在充分供给氧气的条件下分解固体废弃物中的有机物质的一种堆肥方法指利用厌氧微生物的活性作用,在无氧或缺氧条件下分解固体废弃物中的有机物质,并生成可利用的甲烷气体的一种堆肥方法指对液体危废的一种处理工艺,通过加入药剂进行物理和化学反应以减低危害指把不能降解、焚烧的废弃物用水泥等物体进行凝固启迪桑德环境资源股份有限公司2019年度第一期超短期融资券募集说明书7阿苏卫项目:青浦项目:BOT:BOO:BT:EPC:CDM:北京合加:武汉合加:包头鹿城水务:南昌象湖水务:荆门夏家湾水务:宜昌三峡水务:江苏沭源自来水:荆州荆清水务:浙江富春水务:封填后再进行填埋的处理工艺指对生活垃圾通过分选、堆肥、焚烧、卫生填埋等手段,实现对生活垃圾的无害化、减量化与资源化的综合处理与处置指北京阿苏卫生活垃圾综合处理厂项目指上海市青浦区生活垃圾综合处理厂项目即Build-Operate-Transfer,建设-经营-转让,指承包商在特许期内负责项目投资、建设和运营,并回收成本、赚取利润,特许期结束后将项目所有权移交政府,是政府与承包商合作经营基础设施项目的一种运作模式即Build-Own-Operate,建设-拥有-经营,指承包商根据政府赋予的特许权,建设并经营某项产业项目,但是并不将此项基础产业项目移交给公共部门即Build-Transfer,建设-移交,指根据项目发起人通过与投资者签订合同,由投资者负责项目的融资、建设,并在规定时限内将竣工后的项目移交项目发起人,项目发起人根据事先签订的回购协议分期向投资者支付项目总投资及确定的回报。即Engineering-Procurement-Construction,是“设计、采购、施工”的英文缩写,即我们通常所说的工程总承包或“交钥匙”工程项目。即CleanDevelopmentMechanism,清洁发展机制,是《京都议定书》第十二条确定的一个基于市场的灵活机制,其核心内容是允许附件一缔约方(即发达国家)与非附件一国家(即发展中国家)合作,在发展中国家实施温室气体减排项目。指北京合加环保有限责任公司指武汉合加环保工程有限公司指包头鹿城水务有限公司指南昌象湖水务有限公司指荆门夏家湾水务有限公司指宜昌三峡水务有限公司指江苏沭源自来水有限公司指荆州市荆清水务有限公司指浙江富春水务开发有限公司指枝江枝清水务有限公司启迪桑德环境资源股份有限公司2019年度第一期超短期融资券募集说明书8枝江枝清水务:嘉鱼甘泉水业:嘉鱼嘉清水务:大冶清波水务:咸宁甘源水务:襄阳汉水清漪:新疆华美:湖北合加:安达安华:湘潭双马:临朐邑清:淮南国新:重庆绿能:康清环保:格瑞电力:监利荆源:吉林吉清:鄂州清和:涟水涟清:襄阳楚德:咸宁兴源:老河口清源:安阳久佳:桐庐清和:重庆邦雅:湖南桑德环保:陕西桑德:湘潭桑德:湖南桑德:指嘉鱼甘泉水业有限公司指嘉鱼嘉清水务有限公司指大冶清波水务有限公司指咸宁甘源水务有限公司指襄阳汉水清漪水务有限公司指新疆华美德昌环保科技有限公司指湖北合加环境设备有限公司指安达安华环境有限公司湘潭双马环保有限公司临朐邑清环保能源有限公司淮南国新生物科技有限公司重庆绿能新能源有限公司明光市康清环保有限公司双城市格瑞电力有限公司监利荆源水务有限公司吉林吉清环保有限公司鄂州清和环境工程有限公司涟水涟清环保有限公司襄阳楚德再生资源科技有限公司咸宁兴源物资再生利用有限公司老河口清源水务有限公司安阳久佳环保服务有限公司桐庐清和管道安装有限公司重庆邦雅环保电力有限公司湖南桑德环保工程有限公司陕西桑德灵通生物质电力有限公司湘潭桑德医疗废物处理有限公司湖南桑德环保工程有限公司在本募集说明书中,除非文中特殊说明,所有财务数据均引自发行人2015-2017年度经审计的合并报表和2018年一季度财务报表。启迪桑德环境资源股份有限公司2019年度第一期超短期融资券募集说明书9第二章风险提示及说明特别风险提示:本期超短期融资券无担保,能否按时兑付取决于发行人信用。投资者在评价和购买本期超短期融资券时,请关注以下各项风险因素:一、债务融资工具的投资风险(一)利率风险在本期超短期融资券存续期内,国际、国内宏观经济环境的变化,国家经济政策的变动等因素会引起市场利率的波动,市场利率的波动将对投资者投资本期超短期融资券的收益造成一定程度的影响。(二)流动性风险本期超短期融资券将在银行间市场上进行交易,在转让时可能由于无法及时找到交易对手而难以将超短期融资券变现,存在一定的流动性风险。(三)兑付风险在本期超短期融资券的存续期内,如果由于不可控制的市场及环境变化,公司可能出现经营状况不佳或发行人的现金流与预期发生一定的偏差,从而影响本期超短期融资券的按期足额兑付。二、发行人的相关风险(一)财务风险1、应收账款较大的风险公司从2005年开始大规模涉足固废处置工程业务,该业务建设周期长、投入高、工程款项结算复杂,结算时点不均衡、回款期限相对较长,导致公司应收款项余额和增减变动较大。最近三年及一期,公司应收账款分别为244,056.70万元、274,513.35万元、386,047.34万元和458,367.35万元;占总资产比分别为15.40%、11.96%、11.59%和13.03%,占流动资产比分别为41.01%、35.96%、36.60%和41.73%。随着公司生产经营规模不断扩大,应收账款总额逐步增加,若催收不力或控制不当,则存在可能产生坏账的风险。2、应收账款相对集中容易引起坏账的风险公司应收账款较为集中,前五名债务人2015年末至2018年3月末分别占应收账款总额的35.30%、35.43%、69.83%和63.45%、。应收账款相对集中,若催收不力或控制不当,则可能产生坏账的风险。3、经营活动现金流对债务的保障能力较弱的风险启迪桑德环境资源股份有限公司2019年度第一期超短期融资券募集说明书102015年经营活动现金流入量和经营活动产生的现金流量净额分别占公司2015年末有息债务余额的32.38%、4.68%。2016年经营活动现金流入量和经营活动产生的现金流量净额分别占公司2016年末有息债务余额的68.59%、-7.72%。2017年经营活动现金流入量和经营活动产生的现金流量净额分别占公司2017年末有息债务余额的66.91%、6.02%。2018年1-3月经营活动现金流入量和经营活动产生的现金流量净额分别占公司2018年3月末有息债务余额的17.93%和-5.02%。经营活动现金流对于公司债务规模而言相对较小,存在对债务的保障能力较弱的风险。4、经营活动净现金流波动较大的风险最近三年及一期,发行人经营活动产生的现金流量净额分别为17,908.19万元、-46,286.62万元、-45,052.73万元和-41,892.39万元,呈现较大波动,如果未来发行人净现金流持续出现大幅波动,可能对发行人正常经营活动的资金安排产生一定影响。5、利率变动导致财务费用增加的风险公司从事的固废处置工程业务和城市水务投资运营业务所需资金量较大。最近三年及一期,公司财务费用分别为26,607.80万元、33,305.71万元、43,686.99万元和15,202.48万元,占当期营业收入的比例分别为4.20%、4.82%、4.67%和6.85%,占当期净利润的比例分别为28.46%、30.74%、34.44%和50.06%。若未来央行上调人民币贷款基准利率,则公司存在因利率变动导致财务费用增加的风险。6、未来资本支出较大带来的风险根据公司发展战略,公司在固废处理领域将进一步延伸产业链条,拓展业务范围,全面覆盖固废处理的全领域。因此公司近两年以BOT形式涉足固废处置业务投资领域。公司最近三年及一期的投资活动现金流出分别为170,955.15万元、382,735.06万元、443,784.65万元和117,625.46万元,呈大幅增长的趋势。随着在建拟建工程的继续投入,未来几年公司资本支出需求较高,面临一定的资本支出压力。7、污水处理业务成本上涨带来的盈利水平下降风险公司污水处理业务主要成本来源包括:电耗、材料耗费、无形资产摊销以及人工费用,近年来,随着用电以及人工费用的大幅攀升,公司的污水处理成本面临不断上涨的风险。污水处理业务收入主要来自污水处理费,由于污水处理费定价方式在特许经营权协议中规定,若要调价需公司按协议规定根据成本变动情况和具体经营情况向物价部门和政府主管部门申请。因此,公司污水处理业务面临业务成本上升而价格提升受限的局面,存在企业的盈利能力下降的风险。启迪桑德环境资源股份有限公司2019年度第一期超短期融资券募集说明书118、公司自来水业务板块盈利能力受限的风险目前自来水定价受到政府管制,其调价需向物价部门进行申请,通过物价部门成本监审后报当地政府审批;同时公司部分供水管网漏损率仍较高。这两方面的因素导致公司存在水务业务板块盈利能力受限的风险。9、所有者权益不稳定风险最近三年及一期,发行人所有者权益分别为628,367.51万元、837,139.62万元、1,506,908.82万元和1,534,350.24万元,其中未分配利润分别为287,604.73万元、376,102.27万元、471,815.36万元和494,175.38万元,占所有者权益比例分别为45.77%、44.93%、31.31%和32.21%,未分配利润占发行人所有者权益比例较高,若未来发行人进行大额利润分配,可能导致发行人存在所有者权益不稳定风险。10、债务期限结构和业务特性不匹配的风险资产构成方面,截至2018年3月末,公司流…
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